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文/正解局

来源：正解局（ID:zhengjieclub）

◆整个市场下行，输了反垄断诉讼，竞争对手迅速崛起，高通的好日子一去不复返了。

昨天（8月1日），高通公布了2019年第三财季财报，营收高达96亿美元，同比大涨73%！

奇怪的是，市场却不买账。高通股价一度大跌5.69%，最终跌2.21%收盘。

华丽财报的背后有什么猫腻？

为什么说高通的好日子到头了？

1. 营收暴增，股价大跌  

先看财报。

高通第三财季财报显示，营收为96亿美元，较上年同期增长73%。数字确实靓丽，但问题也就出在数字。这96亿美元，可不全是实打实的营收，很大一部分是从苹果那里收来的专利费。

高通、苹果之间，可谓是相爱相杀。

围绕专利费，苹果在2017年对高通开展全球诉讼，控诉高通采用“排外政策和过度的版权费”。随后，高通反击，在全球范围内起诉苹果公司侵犯专利。

2018年，福州中院就判定，禁止iPhoneX在内的部分苹果手机在中国市场进口和销售。详情大家可以看去年12月发表的《苹果手机被禁售，最该警醒的是中国企业》（后台回复关键词“苹果禁售”，获取文章）一文，当时我便预测，高通和苹果会达成妥协，大概率是双方各退一步，苹果花钱买清净。

（禁售部分型号苹果手机的裁定书）

果不其然，今年4月17日，苹果、高通宣布和解，各自撤回全球所有诉讼，苹果将向高通支付一笔一次性款项。具体分析见《5G芯片战：华为示好被拒，苹果宁愿牵手老仇人》（后台回复关键词“芯片战”，获取文章）。

和解的款项到底是多少？昨天的财报给出了答案——47亿美元。苹果真是大出血了。

这47亿美元算是“意外之财”，非长久生计。剔除这一部分后，高通第三财季的营收只剩下49亿美元，较上年同期下降了13%。

（高通股价）

“脱水”后的业绩，低于市场此前预期的57.2亿美元，这才导致股价跌幅接近6%。

2. 按整机收费，强迫全行业为自己打工  

高通的商业模式，大家应该都比较清楚——按整机价格的百分比收取费用。

这个收费模式，广受业内诟病，也是苹果和高通对簿公堂的原因。

这里，不妨探讨一下，高通为什么不直接给专利定价，而是要按整机价格的百分比收取专利费？

（高通专利费）

关于这点，今年7月11日，高通高级工程副总裁兼技术许可业务法律顾问陈立人曾给出解释：

1.从许可模式来看，逐项专利授权的方式的操作性非常难，因为高通积累了大量的专利技术而且涉及的领域非常复杂和广泛

2.按照3GPP IPR Policy强调的系统适配，高通方面表示，芯片层面无法展现所有的技术

3.高通并不是第一个采用此种技术许可方式的公司

这三点理由，有点扯，很牵强。

在我看来，高通按整机价格的百分比收取专利费，背后有深刻的利益算计。

其一，简单。

高通的很多专利，是芯片。大家知道，芯片行业有个摩尔定律：当价格不变时，集成电路上可容纳元器件的数目，约每隔18-24个月便会增加一倍，性能也将提升一倍。摩尔定律作用于价格，就是同一个芯片，每隔一段时间就会降价。

重点来了，如果直接给芯片定价，每隔一段时间高通就要下调价格，下调多少，是个难题。如果按整机价格收费，费用会随着整机价格自动调整，不需要高通自己动手，简单多了。

（高通技术授权部门营收占比）

其二，大数据。

直接卖专利，顶多知道客户买了多少。按整机价格收费就不一样了，客户要准确告知产品的价格。这样，高通就掌握了客户产品的数据。

掌握这些数据，高通便能分析整个行业，开发更具针对性的产品。

其三，溢价。

众所周知，高通面向的客户不是消费者，而是商家。不同于2C，2B的一个重要特征，就是无法享受到品牌高溢价。

如果直接给专利定价，客户产品卖再高的价格，也和高通没半毛钱关系。但是，按整机价格定价就不一样，比如苹果手机价格高，高通便借机享受到了苹果的品牌溢价。

按比例抽成而非按价格收取，这种方式像极了收税，也让整个行业都在为高通打工。

无论原因如何，高通自己制定的规则，必然有利于自己。至少从结果上，行业怨声载道，高通却赚得盆满钵满。

3. 四大挑战，好日子一去不复返  

凭借着垄断地位，高通让整个行业为自己打工，现在看来，好日子快到头了。

其一，手机行业下行。

市场调研机构IDC的最新报告显示，全球智能手机市场第二季度出货量下滑了2.3%。

（第二季度全球智能手机出货量排名 来源：IDC）

整个大市场不行，高通直接受到影响。第三财季也显示，高通MSM芯片出货量1.56亿，同比下跌22%，佐证了这一事实。

其二，苹果釜底抽薪。

高通咬了苹果一口，拿走了47亿美元，很可能丢掉了整个苹果。

也许是高通的步步紧逼，苹果才下定决心，斥资10亿美元收购英特尔大部分智能手机调制解调器业务，为自研调制解调器铺平了道路。

此举可谓釜底抽薪，一旦彻底掌握相关技术，苹果自然就不会再从高通采购。

（新闻报道）

其三，输掉反垄断诉讼。

今年5月，高通输掉了与美国联邦贸易委员会之间的反垄断诉讼。

法院要求高通采取包括与合作伙伴、客户重新谈判，不能跟苹果等客户签订独家供应协议，不得拒绝其他芯片厂商获得许可等补救措施，并接受联邦贸易委员会7年的监管。

（判决书）

这份判决影响深远，苹果在内的下游用户，以及英特尔在内的竞争对手都将获益，高通的盈利基础则被动摇了。

其四，5G新技术冲击。

2018年12月28号，中国信息通信研究院知识产权中心对在ETSI（欧洲电信标准化协会）网站上声明的5G标准必要专利信息进行了提取、合并、去重和统计，目前已经进行5G标准必要专利声明的企业共计有21家，声明专利量累计为11681件。

（通信企业5G标准必要专利声明量排名来源：中国信通院）

从专利声明量看，华为以1970专利声明量排名世界第一，高通排名第六，尚居诺基亚、爱立信之下。

5G时代，高通依然是领先者，却不再是唯一的一个。

（各大终端芯片与系统的互操作测试进展）

最大的变数，正是华为——

一是华为带动5G热潮，迫使中国其他手机制造商取消了推出新4G手机的计划，转而专注于研发5G手机。消费者也处于观望阶段，导致4G设备的需求明显放缓，减少了高通芯片的采购量。

二是华为销量大增，挤占了小米、Oppo和Vivo等中国竞争对手市场份额，而这些品牌恰好都是高通的主要客户。

（中国各大手机厂商市场份额变化，来源：Canalys）

整个市场下行，输了反垄断诉讼，竞争对手迅速崛起，高通的好日子一去不复返了。

其实，对高通而言，华为是竞争对手也是合作伙伴。华为每年都要从高通采购大量芯片。

抓住华为这个大客户，高通的业绩至少能稳一稳。

谁知道，今年5月，美国突然对华为实施了芯片销售限制。华为只好采用自研麒麟处理器，减少对高通芯片的采购。

前车之鉴后事之师。其他手机厂商为了避免重蹈覆辙，也会减少对高通芯片的依赖。

特朗普真是“神助攻”啊。