三分pk拾分析

来源：北京商报

当FANNG中的其他巨头因为低于两位数的增长被口诛笔伐时，苹果却因为1%的营收增速收获了大涨4%的股价，这或许有些令人费解。但事实是，在 iPhone逐渐失去人心的过程中，任何一丁点的增长都会成为外界相信苹果的理由。

　　增长1%

怀揣着一个好消息和一个坏消息，苹果于北京时间周三凌晨公布了三季度财报。财报显示，苹果本季度营收538亿美元，与去年同期相比上升1%，符合预期，并扭转了此前连续两个季度收入下滑的颓势；净利润为每股收益2.18美元，略高于此前分析预测的每股2.1美元，但相比去年同期的每股2.34美元收益下滑约7%。

虽然整体增速并不优秀，但数字高于此前的预期，所以苹果股价在盘后大涨了4%。但硬件表现依然令人失望。收入为424亿美元，同比下滑了1.7%。iPhone增长的乏力尤为明显，苹果在iPhone方面的营收为260亿美元，同比大幅下滑约12%，这也是iPhone收入占苹果总收入的比重七年来首次下滑至50%以下。在上一季度，iPhone收入还占到苹果当季总收入的53%。

苹果解释称，全球正在使用的iPhone、iPad和Mac电脑数量不断增加，其中包括苹果产品的新买家和获得二手设备的人。但如果新的iPhone销量没有太大变化，那么这个设备数量将很难继续增长。伯恩斯坦研究公司最近的一项分析显示，从2015年到今年，苹果硬件业务的复合年增长率将转为负。

分地区来看，苹果公司在美洲地区的销售收入同比增长2%至今年的250.56亿美元，但在大中华区的收入同比降低4%至91.57亿美元，在欧洲地区同比减少1.75%至119.25亿美元。此前第二财季，苹果在大中华区的销量同比下滑了近22%。

这意味着，苹果在大中华区的疲软表现有所缓解。苹果CEO库克表示：“以旧换新和财务支持计划在中国做得非常不错，由于中国活跃设备数的增长，我们的服务业务在这一地区的表现非常不错，增长了两位数。”

不过，市场调研机构Canalys最新发布的2019年二季度中国内地智能手机市场统计报告显示，iPhone在中国市场的出货量为570万台，同比下滑14%，市场份额为5.8%，排在第五位。而华为当季中国市场出货量为3730万台，同比增长31%，市场份额达到38.2%，为八年来的新高。

转型的效果

销量疲软的iPhone早已不是秘密。从收入占比高达七成，到不足50%，高价和微创新让苹果引以为傲的利器陷入困境。通信专家项立刚分析称，虽然苹果没有到危险的时候，但的确面临很大挑战，最大的问题在于产品的结构体系能不能改变。过去，苹果的创新能力很强，但随着各大品牌的发展，苹果的短板开始暴露，产品线很短，产品较少，一款产品有几千万的销量，如果出现一点问题就会有比较严重的后果。在大踏步的创新和保证质量之间，苹果选择了后者，这意味着它在创新方面就会比较谨慎。

好在失之东隅，收之桑榆。令华尔街追捧的是苹果对于服务业务的重视。在苹果三季度财报发布前，摩根士丹利上调了苹果的目标价，预计苹果服务业务营收将会首次出现加速增长的态势，分析师称，这是“重拾投资者对服务业务信心的关键催化剂。”

数据证明了大摩的眼光。在此次财报中，苹果来源于服务业务的营收为114亿美元，占总收入的21.3%，高于去年同期19.1%的占比，同比上涨了约12.6%。

iCloud云存储、App Store应用分成、Apple Music音乐、AppleCare保修、ApplePay支付服务，这些是CEO库克眼中的新金矿。在财报发布后，库克就表示，如果排除一次性支出和汇率影响，当季服务业务营收增幅应为18%，利润率高达64%。

在今年上半年的发布会上，苹果一口气推出了流媒体电视业务、杂志订阅业务、信用卡业务和云游戏业务，将服务业务的版图进一步拓展。而这几个领域的前景，的确比拥挤的手机市场要有希望。以流媒体内容为例，杰富瑞的分析师曾指出，如果苹果将该服务的价格定为每月15美元，将能够获得数十亿美元的收入，前提是用户基数约为2.5亿。若以苹果目前的iPhone用户来计算，不止2.5亿。

但苹果的转型依然存在不少弊病，比如苹果4年前推出的在线音乐服务仍然落后于Spotify。产业观察家洪仕斌强调，不能忽视的一点是，苹果的转型并不意味着硬件业务可以轻视，该公司的服务业务需要以iPhone作为基础，苹果如今庞大的付费用户群大部分是靠iPhone积累的，“但往往企业的发展会顾此失彼。”项立刚也表示，即使苹果现在服务业务崛起了，但手机依然是中心，因为要依靠手机拉拢庞大的用户群体。

　　隐私的烦恼

当服务业务崛起时，苹果也在经历数据和隐私的阵痛。据英国《卫报》近日报道，苹果的智能助手Siri会将部分用户的语音发送至外包公司进行人工听取，包括商业信息、医疗状况在内的个人隐私存在泄露风险。苹果方面回应称，仅有一小部分Siri请求会被分析用以改善Siri，用户录音与用户的苹果账户没有关联。被上传的音频只是非常小的部分，不到Siri每日激活数的1%。本月早些时候，路透社也报道称，爱尔兰数据保护专员（DPC）的发言人表示，在过去数周对苹果公司展开了第三轮隐私调查。

目前，全球使用的搭载Siri的设备数量达到了5亿。根据苹果的说法，1%的比例意味着有500万个设备的聊天记录可能被用作监听分析。而最容易被窃听的是智能音箱HomePod及Apple Watch等可穿戴设备。

对于iPhone收入放缓和占比下降的情况、未来服务业务的发展及数据泄露的改进问题，北京商报记者联系了苹果中国区媒体联络中心负责人，但截至发稿还未收到回复。

事实上，虽然可穿戴设备和服务业务的收入蒸蒸日上，但苹果也并没有放弃对于硬件的企图。5G是手机的新拐点。7月26日，英特尔宣布，苹果收购英特尔大部分智能手机调制解调器业务，大约 2200 名英特尔员工将加入苹果公司，交易价值10亿美元。这意味着，在部署5G方面，苹果从芯片上下手了。

“苹果现在在5G方面有点落后了。”项立刚告诉北京商报记者，以华为作为对比，今年华为和三星将推出5G手机，但苹果今年暂时还没有具体的5G手机的规划，即使明年能推出，也已经晚了华为和三星小半年。

北京商报记者 陶凤 汤艺甜 石飞月/文 CFP/图 李烝/制表