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原标题：每经热评丨科创板以信披为核心方能“问出真公司”

来源：每日经济新闻

每经评论员 孙嘉夏

7月30日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。针对资本市场，会议要求：“科创板要坚守定位，落实好以信息披露为核心的注册制，提高上市公司质量。”

和之前的会议要求相比，此次的表述有了新提法。

在4月19日召开的中共中央政治局会议上，针对科创板，提出的是“要以关键制度创新促进资本市场健康发展，科创板要真正落实以信息披露为核心的证券发行注册制”。

显然，7月30日的会议新增了“要坚守定位”和“提高上市公司质量”。

在当前科创板制度规则建设已基本完备的情况下，政治局会议对科创板工作提出了新要求，也意味着设立科创板并试点注册制工作又向前迈进了一大步。

笔者认为，此次政治局会议对科创板提出的三点要求，逻辑链条明确，内涵一脉相承——“坚守定位”无疑需要真正“落实好以信息披露为核心的注册制”，而只有在审核问询“威力”显现，信息披露到位的情况下，才能最终达到“提高上市公司质量”的目的。

审核问询机制的作用

有关科创板定位的问题，在《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》里，已经说得非常明确：首先是坚持三个“面向”，主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业；其次重点支持六大高新技术产业和战略性新兴产业，推动互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合，引领中高端消费，推动质量变革、效率变革、动力变革。

那么，在目前科创板上市申请已受理的149家企业中，哪些才是真正符合科创板定位要求的呢？

这就需要上交所审核问询机制发挥作用了。

上交所介绍，根据现有的审核规则、标准和机制，如果经过审核问询，相关发行人对上交所审核中重点和反复关注的发行条件、上市条件、重大信息披露事项未能提供合理解释，所评估和披露的科创属性和技术先进性明显不符合科创板定位，都可能导致发行上市申请被依法否决。

显然，是否符合科创板定位，是上交所审核关注的重点。

　　终止上市申请的警示

以近期终止科创板上市申请的四家公司海天瑞声、诺康达、和舰芯片和木瓜移动为例，在终止之前，四家公司的情况各有不同，有的已经正式发布公告进入上市委会议审议程序，也有的仍处于问询状态中。但在前期审核问询中，相关企业的核心技术及其先进性等问题，都受到了重点关注。

据上交所透露，上述四家企业系主动撤回上市申请。不过，交易所也曾公开表示，如果审核中发现发行人、中介机构违规问题，无论其是否撤回申请，上交所都将按照规则规定予以处理。

上交所相关表态可谓严厉。之前，A股市场其他板块乱象不少，现行的发行上市审核制度也存在一些为人诟病的缺陷。因此，各方都对设立科创板并试点注册制抱有很大的期待。

有观点认为，四家公司上市申请终止正是审核问询“威力”的显现。

而要实现“提高上市公司质量”这一目标，也需要交易所在把好入口关、体现审核问询制度威慑力上多下苦功，让“以信息披露为核心”的审核理念真正发挥作用。

目前，上交所已将审核问询环节全程电子化，审核问询、发行人及其保荐机构的回复全程公开透明地向社会公众呈现，既有助于保护投资者的知情权，也便于接受各方的监督和评判。在之前的审核问询过程中，上交所重点围绕与投资者价值判断和投资决策密切相关的信息，通过一轮或多轮问询，督促发行人及其中介机构真实、准确、完整地披露信息，努力问出一家“真公司”。

笔者认为，科创板成败的标准之一，在于其中能否走出一批优质的上市公司。因此，唯有合理把握好科创板定位，认真履行审核职责，努力问出“真公司”，才能真正实现“提高上市公司质量”这一目标，才有希望孕育出若干家具有世界领先科技水平的优质企业。