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来源：Wind资讯

周五（8月9日）盘后，证监会发布重磅文件，两融细则重大调整，扩大两融个股规模，取消最低担保比例限制。证监会还对券商风控指标计算标准做出修改，并征求意见。

两融细则又见重大调整！

周五，证监会召开例行新闻发布会。证监会新闻发言人常德鹏表示，近日，证监会指导沪深交易所修订出台了《融资融券交易实施细则》，同时指导交易所进一步扩大两融的交易范围，对两融交易机制做出了较大幅度优化。

主要表现在：

一是取消了最低维持担保比例不得低于130%的限制，交由证券公司根据客户资信，担保品质量，和公司风险承受能力，与客户自主约定最低维持担保比例。

二是完善维持担保比例的计算公式，除了现金、股票、债券外，客户还可以以证券公司认可的其他资产作为补充担保物。

三是将两融标的股票数量由950只扩大至1600只。标的扩容后，市场两融标的市值占总市值比重由约70%增加到80%以上，中小板和创业板的股票市值占比大幅提升。

常德鹏强调，不再要求维持担保比例的最低线，并不是取消维持担保比例；扩大担保物范围也不是不用考量担保物质量，上述调整将监管和自律的强制要求，转化为证券公司自主风险管理内在需求，交由证券公司和客户自主约定。同样，扩大两融标的范围，亦是引导证券公司根据自身风险管理能力，自主设定标的池，做好客户适当性管理。

两融标的大扩容

8月9日，上交所与深交所同步修订出台了融资融券交易实施细则，同时指导交易所进一步扩大两融的标的范围，对两融交易机制作出了较大程度优化。新规将自2019年8月19日起正式实施。

上交所公告，扩大融资融券标的股票范围。按照加权评价指标从大到小排序选取275只股票作为新增标的股票，扩大范围后本所标的股票数量为800只。

（图片来自上交所官网）

沪市新增275只融资融券标的

深交所公告，扩大融资融券标的股票范围。此次扩大标的股票范围的基本原则为优先保留现有标的，并对符合相关规定的深交所上市A股股票，按照加权评价指标从大到小排序，选取375只股票作为新增标的股票，由现有425只扩大到800只。

（图片来自深交所官网）

深交所两融标的新增名单中，主板69只，中小板165只，创业板141只。

深交所新增375只两融标的

两融资金是股指强大推动力

Wind数据显示，从2010年3月31日推出以来，两融业务经历了2010~2012年的萌芽期，2013年的首轮爆发期以及2014年的高速增长期。2014年8月以后，两融业务开始呈几何式增长，当年12月19日首次突破万亿。一年时间，两融增幅近200%。

不过，随着大盘的回落，两融规模也随之下降。

Wind数据显示，沪深两融余额从2015年6月18日的2.27万亿峰值，减少至当年9月30日的9067亿元，仅用了3个月，规模却减少了60%，重回2014年年底的水平。同期，上证指数下跌40%。

随后的4年里，两融余额始终在1万亿元上下徘徊。截止2019年8月8日，沪深两融余额为为8964.95亿元，较前一交易日的8977.25亿元减少12.3亿元；较2015年峰值减少1.37万亿元。

截止2019年8月8日，沪深融资余额为8846.49亿，占A股流通市值比例为2.1%。

截止2019年8月8日，沪深融券余额为118.47亿，占A股流通市值比例为0.3%。

从两融标的股票分行业两融余额比较比例来看，材料、资本货物、技术硬件与设备等行业居前，家庭与个人用品、食品与主要用品零售、消费者服务等行业靠后。

证监会就券商风控指标计算标准征求意见

证监会网站8月9日显示，证监会修订了《证券公司风险控制指标计算标准》（以下简称《计算标准》），现向社会公开征求意见。

修订的内容主要包括：

一是支持证券公司遵循价值投资理念，深度参与市场交易，适当放宽投资成份股、权益类指数基金、政策性金融债等产品的风控指标计算标准。

二是按照宽严相济、防范风险的原则，针对股票质押、私募资产管理等业务特点和各类金融产品风险特征，完善相应指标计算标准。

三是结合市场发展实践，明确新业务、新产品的风控指标计算标准，确保对各类业务风险全覆盖。

四是为支持证券公司提升全面风险管理水平，对连续三年分类评价为A类AA级及以上的证券公司，风险资本准备调整系数设为0.5；明确对纳入并表监管的证券公司，相关风险控制指标计算标准可由证监会另行规定。