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来源：FUND部落

原标题：2025年美国被动资产规模将追平主动资产 

中国基金报记者 姚波

在强有效市场如美国，被动产品几年内就会与主动产品平起平坐。

近年，欧美投资者纷纷涌入被动管理产品，并质疑主动选股基金的价值，他们认为其相对更高的管理费并未提升业绩回报。在被动投资渐成风潮的情况下，不少机构预测，美国被动型基金资产将快速增长，并达到与主动型管理产品的资产持平的程度，尽管各家预测时间不同，但差别不大，均在几年时间之内就能实现。

普华永道表示，到2025年，投资于被动策略资产将与主动策略产品的规模相同，即被动资产从目前占总资产的36%，增长到50%的比率。该会计师事务所表示，到2025年，美国共同基金（包括交易所交易基金）总资产将达到26.8万亿美元，总资产比目前规模增长近50%。其中，被动资产则由目前的6.59万亿增长到13.4万亿，相当于增长了1倍，明显高于主动资产。去年年底，被动管理的资产占美国18.3万亿美元资产的36%。

然而，这个日期明显晚于穆迪投资者服务公司的估计。这家信用评级机构预测，2021年，被动资产将达到与主动管理相当的程度。两个小组都使用了由美国投资公司协会提供的数据，其差异在于，对投资者将资金投入被动产品的增速预测不一样。

穆迪分析师从许多新技术快速采用得到启示，他们认为，无论市场是否继续上涨，投资者对交易所交易基金的拥护都将加速。普华永道的立场更加保守，它的预测与历史上市场变化更紧密地联系在一起，“市场低迷会让投资者远离指数型产品”这一因素也被纳入。

不管它发生的有多快，这种转变都只有短短数年时间。这会对主动管理基金公司产生重要影响。普华永道表示：过去10年，管理资产的快速增长，使美国共同基金业陷入了一种虚假的安全感。然而，被追捧的被动产品全都以低成本著称，资产增长放缓以及全行业降低费用的举措，主动管理为主的公司首当其冲，基金公司的收入开始缩水。

同样，被动产品的基金公司也感受到痛苦，去年富达投资推出了全球首只零费用基金，价格战的加剧已经开始导致大型基金公司陷入“增产不增收”的境地。