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原标题：润达医疗实控人转让20%股权降低质押比例 杭州国资拟接盘成新实控人

来源：证券时报·e公司

近年来，A股上市公司为缓解实控人高质押率而引入国资战投的案例频发，最新一起是润达医疗（603108）。

引入国资战投

8月4日晚间润达医疗公告称，公司2日收到实际控制人刘辉、朱文怡以及持股5%以上股东冯荣通知，朱文怡、冯荣于2019年8月1日与杭州市下城区国有投资控股集团有限公司（下称“下城国投”）、刘辉签署了《股份转让意向性框架协议》，朱文怡、冯荣及润达医疗管理层股东卫明、陈政、胡震宁、陆晓艳（下称“管理层股东”）以及朱文怡所指定的其他股东拟向下城国投转让其持有的部分公司股票，共计1.16亿股（占公司总股本的20.02%）。管理层股东已授权朱文怡代表其签署本意向性框架协议。

据公告，目标股份的转让价格为每股12.95元。粗略计算本次股权转让涉及金额超15亿元。

据公告披露，朱文怡与刘辉为一致行动人关系，刘辉和朱文怡为润达医疗控股股东、实际控制人。截至公告日，朱文怡直接持有上市公司股份占公司总股本的20.26%，刘辉直接持股占公司总股本的7.25%。

冯荣为持有公司5%以上股份的股东，与韩靖雅为夫妻关系，一致行动人。截至公告日，冯荣直接持股占公司总股本的9.32%，韩靖雅直接持股占公司总股本的0.61%。

而下城国投注册资本30亿元，经营范围包括股权投资，投资管理等，浙江省杭州市下城区财政局持有下城国投100%股权。

公告表示，若本次股份转让实施完成，则下城国投将持有上市公司20.02%的股份，同时冯荣、卫明将本次交易完成后持有公司剩余股份的表决权授权给下城国投或其指定的第三方行使，表决权委托期限至冯荣、卫明所持剩余股份出让及/或减持完毕之日止。下城国投将持有不少于26%的公司股东大会表决权，成为公司的控股股东。公司实际控制人由刘辉和朱文怡变更为杭州市下城区人民政府。

本次朱文怡转让股份后，刘辉和朱文怡剩余合计持股占公司总股本约16%；冯荣、韩靖雅、卫明拟转让股份合计占公司总股本约7%至8%，剩余合计持股占公司总股本约6%至7%。具体每个转让方转让的股份暂未完全确定，以正式协议为准。

润达医疗表示，公司本次通过协议转让引入国有战略投资人，旨在强化公司大股东实力，促进公司业务发展、改善经营指标。国有战略投资人的加入有助于公司巩固和开拓融资渠道，在国家医改政策推进的过程中，有助于公司与公有制医疗机构更好的开展合作，加强核心业务的深度与广度。

本次协议转让对公司日常生产经营活动没有重大影响，公司会继续聚焦主营业务、加强资源投入、保持发展战略的持续性和稳定性。公司原管理团队将继续带领员工与业务伙伴协同合作，在IVD领域为各级医疗机构、病患提供更好的服务，履行社会责任。

欲降低高质押率

公告中润达医疗明确表示，出让控制权的目的之一既是为实际控制人及大股东降低股票质押比例较高的问题。

截至2019年6月控股股东最新的质押公告显示，朱文怡将其分别于2016年6月14日及2018年6月15日质押给国金证券股份有限公司的351万股（原质押数为195万股，2017年6月实施资本公积转增股本后变为351万股）和47万股股份均延期至2019年12月12日。

截至公告日，朱文怡持有上市公司股份总数1.17亿股，占公司股份总数的20.26%，此次股权质押延期，质押数量不变，累计为1.02万股，占公司股份总数的17.56%，占其持有公司股份总数的86.69%。

刘辉作为朱文怡的一致行动人持有公司股份4202.88万股，占公司股份总数的7.25%，累计质押股份数量为3020万股，占公司股份总数的5.21%，占其持有公司股份总数的71.85%。

综上，朱文怡及刘辉合计持股占公司股份总数的27.51%，累计合计质押股份数量占公司股份总数的22.78%，占两人合计持有公司股份总数的82.78%。

7月19日，润达医疗公告的最新股东股权质押公告也显示，股东冯荣将其持有的公司1677万股无限售流通股质押给海通证券股份有限公司，期限至2020年7月17日。该等股份是冯荣于2018年5月17日质押给海通证券股份有限公司的1695万股股份，后经补充质押和解质押后剩余的1677万股，占公司总股本的2.89%。本次质押是对其上述质押融资的续贷，不涉及新的融资安排。

截至公告日，冯荣持有公司股份总数5401万股，占公司股份总数的9.32%。办理此次股权质押后，质押数量不变，累计为4156万股，占公司股份总数的7.17%，占其持有公司股份总数的76.95%。

虽然上述公告中润达医疗均表示，股东资信状况良好，其还款来源包括上市公司股票分红、投资收益及个人收入等，具备相应的资金偿还能力，由此产生的质押风险在可控范围之内。但公司近期也在不断通过发债等方式，拓宽融资渠道和规模。

7月16日润达医疗曾公告称，公司拟以公司及下属公司的应收账款债权及附属权益作为基础资产，通过国信证券作为管理人及推广机构，设立“国信证券-润达医疗应收账款资产支持专项计划”（下称“专项计划”），以发行资产支持证券的方式进行融资。

公告显示，专项计划拟发行的资产支持证券规模不超过4亿元，期限不超过2年，前1.5年为循环购买期，后0.5年为摊还期。专项计划认购人通过认购专项计划份额的形式，将认购资金以专项资产管理的方式委托管理人国信证券管理，管理人以此设立专项计划，专项计划认购人取得资产支持证券，成为资产支持证券持有人。

润达医疗表示，公司利用应收账款进行资产证券化，将应收账款转变为流动性较高的现金资产，可以拓宽融资渠道、盘活存量资产，有利于公司更好地开展业务。资产证券化是股权融资、债权融资之外的另一种融资形式，融资期限较长，能够有效降低融资成本、提高资金使用效率，可成为公司现有融资方式的有益补充。