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周三，华尔街等到了它数月来一直想获得的消息——美联储降息。

尽管如此，投资者对美联储降息25个基点表现出了怀疑和敌意。虽然美联储决定停止缩减负债表以防范经济进一步下滑，但这一决定却适得其反，令市场动荡不安，美股三大指数周三均收跌逾1%。

一些人认为，降息似乎将开启新一轮的宽松周期，但这一想法被美联储主席杰罗姆-鲍威尔（Jerome Powell）否定了。

美联储正在应对多重挑战，包括停滞不前的通胀、依然快速增长的经济、来自华盛顿的政治压力，以及在经济增速放缓时保持政策选择的必要性等。各种相互矛盾的冲动导致经济学家们对美联储的动机提出了尖锐的质疑。

美联储屈从与特朗普的压力？

其中最直言不讳的是日本三菱日联银行（MUFG）的经济学家克里斯-鲁普基（Chris Rupkey），他抨击联邦公开市场委员会（FOMC）在失业率如此之低、经济仍在增长的情况下降息。

鲁普基抨击美联储屈从于美国总统特朗普对其所施加的压力，特朗普曾严厉批评美联储的政策，并公开鼓动降低利率。

鲁普基讽刺地补充道：“特朗普的经济团队让总统的观点得到了广泛认同，美联储官员也采取了行动、接下来会发生什么，回归金本位？”

鲁普基称降息是“不明智的”，并将降息比作中世纪的医疗手段，并警告投资者可能仍会对这一决定感到后悔。

鲁普基说：“美联储今天的决定就像当年医生为病人放血治病一样。我认为他们可能为自己感到骄傲，但他们其实应该感到更羞愧。美联储今天抛弃了他们的独立性，未来每降息一次，他们就会逐渐永远失去与经济的实质联系。”

美联储仍对上次经济衰退保持着警惕

一些经济学家此前预期，本次将一次性降息50个基点，或者至少会开启此后的降息周期。然而，鲍威尔在随后暗示周三的决定不一定是一种趋势，这导致市场加剧抛售。

这一喜忧参半的消息显示出，美联储在控制通胀和失业的双重任务的背景，正在寻求一种平衡。一些观察人士将其描述为“第三项任务”，如果情况变得更糟，这可能会再次困扰决策者。

投资公司Fiera Capital的投资组合经理坎迪斯-班桑德（Candice Bangsund）指出：“美联储央行仍对上次衰退保持着警惕，这促使他们先发制人地放宽政策。”Fiera Capital管理的资产规模超过1080亿美元。

班桑德说：“到2020年，还将有四次降息。鉴于良好的经济背景，这似乎是不合理的。”

尽管美联储已经表示，他们愿意看到经济“火热”，但如何让经济回到正轨还是一个长期的担忧。班桑德说：“我们需要提高利率，这样下次经济衰退来临的时候，我们就有回旋的余地。”

在正常情况下，美联储的目标是提振疲软的就业市场或放缓经济增长。虽然经济增速放缓，但消费者支出仍健康，增速超过2%，失业率仍远低于4%，这表明就业已接近饱和。

投资公司Western Asset的投资组合经理约翰-贝娄（John Bellows）称，一些美联储官员也为今天的降息提供了“保险”的理由，不过这些理由似乎不那么令人信服。

瑞信利率策略主管Jonathan Cohn表示，美联储降息25个基点的决定基本符合预期，但提前结束缩表令人意外。此举“暗示美联储先前关于系统流动性规模的沟通，以及会将资产负债表视为辅助性工具的沟通是有问题的”。Cohn称，关键在于主席杰罗姆-鲍威尔在新闻发布会上如何解释提前结束缩表。