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美联储降息后中国公开市场继续暂停，中国央行会跟随宽松吗

美联储北京时间8月1日凌晨如市场预期按下降息按钮，备受关注的中国央行在8月1日的公开市场上选择了继续按兵不动。

“目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，2019年8月1日不开展逆回购操作。”央行在公告中如是说。

自7月23日以来，央行就暂停了逆回购操作。

北京时间8月1日2时，美联储宣布下调联邦基准利率25个基点，由2.25%-2.5%降至2.00%-2.25%，符合市场预期，这是美联储自2008年金融危机以来首次降息。

美联储自2015年12月开启了加息周期，期间共加息9次，其中，2016年12月、2017年3月和12月，以及2018年3月美联储加息后，在中国银行间市场上，包括逆回购、中期借贷便利（MLF）在内的货币市场利率都出现了上调，因此，市场对本次美联储降息后中国人民银行在公开市场上的操作，格外关注。

海通证券首席经济学家姜超认为，国内货币政策主要还是依据国内情况而定，当前我国货币市场资金利率处在利率走廊下限附近，仍将维持合理充裕，但进一步宽松的空间不大，未来货币政策的重点非直接降息，而是通过“利率并轨”疏通货币政策传导、引导银行贷款报价利率更加市场化、达到降低实体融资成本的目的。

有机构认为，央行是否跟随美联储宽松，仍有待进一步数据观察。

中泰证券在题为《美联储降息之后，我国央行如何应对》的研报中认为，8月并非缴税缴准的大月， 货币缺口并不大。因此短期内无论是降准，还是公开市场操作投放的必要性都不强。恐怕至少要等到8月15日MLF到期的时间点才会看到央行的应对措施，届时7月经济和金融数据均已出炉，这些指标的答卷才是决定央行是否要跟随加码宽松的关键因素。

“考虑到美联储偏鹰派，中国央行的跟随有可能推迟，而且根据政治局会议的精神，中国的利率政策可能会储备到未来经济下行压力更大的时候，所以长期来看全球低利率仍然是大趋势，但目前仍然没有明显突破的信号。”中信证券首席宏观分析师明明认为。

事实上，中国央行在上半年金融数据统计发布会上曾回应过是否加入降息大军。

央行货币政策司司长孙国峰表示，中国的利率水平主要看两个：一类是整体的市场利率水平，从去年开始整体的市场利率水平一直在下降，第二类是实际贷款利率，2019年5月份企业贷款的利率是5.34%，同比下降17个基点，特别是小微企业贷款利率下降明显。

他表示，下一阶段央行将继续实施稳健的货币政策，密切监测国内外经济金融形势的变化，在统筹平衡好内外均衡的前提下，要坚持以我为主的原则，重点要根据中国的经济增长、价格形势变化及时进行预调微调，综合利用多种货币政策组合工具，保持流动性合理充裕和市场利率水平合理稳定，同时推动深化利率市场化改革等措施，疏通货币政策向贷款利率的传导，促进降低企业融资实际利率。

谈及降准的可能性，孙国峰表示，未来将继续完善“三档两优”存款准备金率制度框架，根据经济金融形势的变化，综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕。